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债市波动的三个原因

2022年11月22日 14:09
人民币的贬值压力,国内经济前景的改善,以及人民银行的债市去杠杆政策是债市波动的三个主要原因
资料图:股民在证券营业厅里关注股市行情。2022年11月14日,反映债券价格的“中债总净价指数”单日下跌0.62%,创出2017年以来的最大单日跌幅。图:视觉中国
徐高
中银国际证券总裁助理兼首席经济学家,曾任光大证券资产管理有限公司首席经济学家。他目前还是北京大学国家发展研究院兼职研究员、中国首席经济学家论坛理事、多家主流财经媒体的专栏作家。在之前,徐高曾任光大证券首席经济学家、瑞银证券高级经济学家、世界银行经济学家、国际货币基金组织兼职经济学家等职。徐高拥有北京大学颁发的经济学博士学位,以及西南交通大学颁发的工学硕士、学士学位。

  近期,国内债券市场的波动明显加大。2022年11月14日,反映债券价格的“中债总净价指数”单日下跌0.62%,创出2017年以来的最大单日跌幅。对已经熟悉指数单日涨跌几个百分点的股市投资者来说,0.62%的跌幅看上去似乎不算什么。但要知道,债券价格的波动远远小于股票。2010年至今,“中债总净价指数”日变化率的波动标准差只有0.11%。也就是说,今年11月14日0.62%的跌幅是5个标准差之外的极小概率事件。(图表 1)

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:许金玲

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